BlackRock advierte que la Argentina seguirá como apuesta de corto plazo si no frena la volatilidad

Hasta que el país reduzca su volatilidad continuará siendo un trade, sostuvo Goldberg frente a cerca de mil empresarios y dirigentes. El ejecutivo explicó que, si se considerara únicamente el factor de riqueza y los recursos disponibles, el análisis de la agencia Moody's colocaría al país dentro del grado de inversión. Sin embargo, la acumulación de cesaciones de pagos y alteraciones en las normativas le resta de manera automática tres escalones en esa escala, lo que relega los títulos públicos al territorio de alto riesgo.

El peso de los antecedentes

El analista recordó que en 2011 presentó una medición de retorno económico ajustado por riesgo ante la entonces presidenta Cristina Kirchner, ocasión en la que el país ocupaba la peor posición entre sesenta naciones evaluadas. Quince años más tarde, señaló que ese registro se deterioró aún más. A su criterio, la penalidad impuesta por la memoria financiera internacional sobre la plaza local supera con creces la aplicada sobre otros emisores con calificaciones crediticias comparables, como Nigeria, Ecuador o El Salvador.

Asimismo, Goldberg puntualizó que los administradores externos toman como termómetro inicial la conducta de los propios actores locales. Argumentó que si aquellos agentes que cuentan con información directa prefieren atesorar divisas y refugiarse en el dólar ante cada ciclo electoral, el capital extranjero adoptará idéntica cautela y evitará radicarse de forma definitiva.

Instituciones y financiamiento

En paralelo, el directivo identificó la debilidad del financiamiento en moneda doméstica como una traba estructural decisiva. La carencia de un mercado de capitales local obliga a recurrir al endeudamiento externo y en moneda extranjera, lo cual genera descalces de monedas y vulnerabilidades cíclicas.

Hacia adelante, Goldberg sostuvo que el camino para salir de la subinversión consiste en emular a economías del área como Colombia, Paraguay o Uruguay, donde la alternancia de signo político no altera las reglas básicas ni la solvencia fiscal. En un contexto internacional que demanda energía y seguridad macroeconómica, celebró que en el debate local comience a entenderse que la emisión monetaria no genera riqueza, aunque recalcó que la previsibilidad llevará tiempo en consolidarse.