Tasas en máximos de 20 años empujan la deuda global a niveles inéditos desde la Segunda Guerra

El detonante de este escenario es el repunte en el rendimiento de los títulos públicos de referencia. Entre febrero y septiembre, la tasa promedio de los bonos a diez años de las potencias del G7 escaló más de un punto porcentual, alcanzando registros máximos en casi dos décadas. El organismo atribuyó este salto al impacto de los valores del petróleo, una inflación persistente, la fuerte demanda de inversiones y el desarrollo acelerado de la inteligencia artificial.

A mayor demora de los países, el ajuste resultará más doloroso, sentenciaron los economistas Era Dabla-Norris y Rodrigo Valdés en un análisis publicado por la institución. En declaraciones a la agencia Reuters previas a las reuniones anuales en Bangkok, Valdés enfatizó que los resultados fiscales de 2026 resultaron peores de lo previsto. El funcionario explicó que los bancos centrales deberán sostener tasas elevadas por más tiempo y remarcó la necesidad imperiosa de consensuar apoyo político para ordenar las cuentas.

El aumento en las tasas debilita con fuerza los presupuestos nacionales. El costo promedio para refinanciar compromisos públicos trepará del 2,3% registrado hacia 2021 hasta alcanzar el 3,7% para 2031. En EE.UU., la partida destinada exclusivamente a intereses rondará entre el 5,3% y el 5,7% del PBI dentro de una década, un volumen semejante a todo el sistema de Seguridad Social norteamericano. En paralelo, en las economías más vulnerables, el pago de intereses absorbe hoy más de un 15% de la recaudación tributaria total.

Asimismo, la entidad estimó que el déficit primario mundial rondará este año el 3,3% del producto, una cifra lejana del 2,6% requerido para estabilizar las cuentas. Como las tasas de los nuevos títulos ya superan el crecimiento económico en varios países, el Fondo concluyó que demorar las medidas de contención sólo estrechará el margen de maniobra de los gobiernos ante futuras recesiones.