El Banco Central absorbió el 81% del dinero volcado al mercado para acumular reservas
Un informe de la Fundación Mediterránea reveló que la entidad esterilizó la mayor parte de los fondos emitidos tras comprar 14.800 millones de dólares hasta septiembre.
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- Hasta septiembre, la autoridad monetaria sumó 14.800 millones de dólares pero retiró 81 de cada 100 pesos que emitió para esas compras.
- La base de dinero acumuló un alza de apenas 9,2% respecto a fines de 2025 ante la falta de demanda de pesos.
- La absorción se realizó mediante colocaciones de títulos, pases bancarios y las licitaciones de deuda en pesos encabezadas por el Tesoro.
- El IERAL advirtió que la política contractiva evitó presiones cambiarias pero condicionó la recuperación del crédito y la reactivación económica.
Para evitar desbordes cambiarios frente a una demanda de moneda local que no repunta, el Banco Central esterilizó el 81% de los fondos emitidos para adquirir divisas durante este año. De acuerdo con un informe elaborado por el IERAL de la Fundación Mediterránea, el BCRA absorbió 81 de cada 100 pesos emitidos hacia el circuito financiero luego de haber comprado 14.800 millones de dólares en el Mercado Libre de Cambios hasta fines de septiembre.
Con esta marcada política de absorción, la base monetaria acumuló un incremento de apenas 9,2% entre extremos en comparación con fines de 2025, siendo la compra de divisas el único factor de expansión en el período. El drenaje de liquidez se canalizó mediante operaciones de mercado abierto, compromisos de recompra de títulos con entidades bancarias y las licitaciones quincenales de deuda en pesos organizadas por el Tesoro. El instituto económico destacó que esta articulación generó un esquema de doble comando, donde las necesidades fiscales inciden directamente en las metas monetarias.
El análisis remarcó que la acumulación de reservas estuvo impulsada por la contracción del crédito y no por una mayor preferencia del público por conservar pesos, un comportamiento dispar al registrado en el inicio de la actual gestión de gobierno. Esta orientación contractiva se profundizó especialmente desde julio. Si bien un esquema con menor esterilización habría volcado más recursos a los bancos para apuntalar la actividad económica, el informe concluyó que ese beneficio hubiera sido acotado debido a una morosidad del sector privado situada en 7,7% en agosto, sumado a que habría desatado mayor presión sobre los precios y el tipo de cambio.
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