Pese al peso apreciado, el ajuste fiscal aleja una crisis como la de 2018, según el análisis de Alberto Ades
El ex Goldman Sachs evaluó en la UBA las fortalezas del plan libertario y alertó por los vencimientos de deuda en 2027.
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- Ades sostuvo que el equilibrio en las cuentas públicas reduce la vulnerabilidad externa, a diferencia del desbalance previo a la crisis de 2018.
- Advirtió que la moneda local muestra mayor apreciación cambiaria que en 2017, lo cual genera dificultades en diversas ramas productivas.
- Alertó que un costo de financiamiento del 11,6% y la acumulación de pagos de deuda en 2027 representan riesgos significativos.
- Señaló un desacople temporal entre las inversiones anunciadas, que tardarán años en madurar, y las urgencias del calendario electoral.
El economista Alberto Ades, formado en Harvard y con una trayectoria superior a tres décadas en el ámbito financiero de Wall Street, expuso el viernes en la facultad de Económicas de la UBA acerca del escenario local y los cambios estructurales del mercado internacional. Durante su presentación, comparó el esquema económico actual con el período previo a la crisis de 2018 durante la gestión de Mauricio Macri, y descartó que el desenlace vaya a repetirse, debido a que las cuentas públicas y externas muestran hoy desequilibrios notablemente menores.
Ades reconoció que, de acuerdo con las mediciones del Banco Central, la divisa argentina se encuentra más apreciada que en 2017 y por encima de su registro promedio histórico. No obstante, diferenció este momento del colapso del programa macrista. En aquella oportunidad, explicó, la economía combinaba un déficit fiscal de seis puntos del producto bruto con un rojo de cuenta corriente del 5,5%, lo que multiplicaba las urgencias de crédito externo justo cuando la Reserva Federal de Estados Unidos endurecía su política monetaria.
En contraste con aquel período, el analista remarcó que en la actualidad existe un balance fiscal con leves excedentes o mínimos desvíos, sumado a un sector externo con chances de lograr superávit. Según Infobae, Ades valoró la férrea disciplina presupuestaria del presidente Javier Milei como el principal motor de credibilidad ante inversores globales. Asimismo, ponderó la desaceleración inflacionaria tras el 211% registrado en 2023, la recomposición de reservas y el retorno gradual del Tesoro al financiamiento en moneda local.
En el contexto exterior, el especialista indicó que el panorama ofrece elementos contrapuestos para el país. Aunque el encarecimiento energético favorece las exportaciones y la sintonía diplomática con Washington facilita recursos, las tasas internacionales seguirán elevadas ante la falta de orden fiscal en las grandes potencias. Ades subrayó que la geopolítica, la energía y el costo del capital configuran un nuevo régimen global de intervención estatal sostenida.
Hacia adelante, advirtió sobre desafíos financieros inminentes. Estimó que un riesgo país en 633 puntos, sumado a los bonos del Tesoro norteamericano, genera un costo de endeudamiento del 11,6%, al que consideró problemático. También remarcó la amenaza de una concentración de obligaciones soberanas en 2027 en medio de la incertidumbre política, a la par de advertir que los proyectos productivos anunciados demandarán hasta cinco años para plasmarse en la economía real.
Qué dice cada medio
Ámbito: Priorizó la comparación del nivel del tipo de cambio con respecto a 2017 y remarcó la menor necesidad de endeudamiento externo frente al esquema macrista.
Infobae: Puso el acento en la disciplina fiscal de Javier Milei como activo de credibilidad y profundizó sobre el peligro de los vencimientos de deuda previstos para 2027.
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